金结构（例题】某企业原来的资金结构如表所示。普通股每股面值1元，发行价格20元，目前价格也为20元，上年支付的每股股利为2元，预计股利增长率为5%，该公司所得税税率假设为25%，假设发行的各种证券均无筹资费。筹资方式债券（年利率10%）金额为800筹资方式普通股（每股面值1元，发行价20元股，共60万股)金额为1200合计为2000该企业现拟筹集资金100万元以扩大生产经营规模，现有如下两个方案可供选择;；；方案1：增加长期借款100万元，因负债增加，投资人风险加大，借款利率增至12%才能筹得借款，预计普通股股利不变，但由于风险加大，普通股市价下降到18元/股.方案2：增发普通股40000股，普通股市价增至每股25元.预计普通股股利不变，为了确定上述两个方案哪个更好，下面分别计算综合资金成本，哪里来的甲和乙老师，表在上面用文字表述出来，40哪里来的还有7.5%，怎么跟之前的计算结果不一样甲增发长期借款的资金成本=100×12%x（1-j9九游会网址

1.方案1（增加长期借款）：借款资金成本 = 100万 × 12% × (1 - 25%) = 9万普通股资金成本 = 20元/股 × (1 + 5%) = 21元普通股筹资费用 = 21元/股 × 2% = 0.42元/股普通股总成本 = 21元/股 - 0.42元/股 = 20.58元/股综合资金成本 = (9万 + 60万 × 10%)/(100万 + 60万) + (20.58 × 40万)/(100万 + 40万)= (9万 + 6万)/(100万 + 60万) + (82.32万)/(140万)= 15/(160) + 58.8%= 9.375% + 58.8%= 68.175% 2.方案2（增发普通股）：普通股资金成本 = 20元/股 × (1 + 5%) = 21元/股普通股总成本 = 21元/股 × (60万 + 4万) = 1344万元综合资金成本 = (800万 × 10% + 36万)/(800万 + 1344万) + (8% × (60万 + 4万))/(60万 + 4万)= (80万 + 36万)/(800万 + 1344万) + (48万)/(64万)= 116/(2144) + 75%= 5.43% + 75%= 80.43% 现在我们可以比较两个方案的综合资金成本来选择更好的方案。由于方案1的综合资金成本较低（68.175%），因此应该选择方案1。